Essa é uma pergunta frequente e difícil de ser respondida. Nos Estados Unidos onde o serviço Netflix está mais maduro (pois funciona desde 1997) a resposta é não. Os usuários mesmo após assinar Netflix mantiveram os serviços de TV paga.
Por aqui o serviço Netflix acabou de completar um ano e a penetração da TV paga ainda é baixa, embora tenha crescido muito nos últimos anos. São realidades muito diferentes.
O que é comum por aqui são assinaturas básicas de TV, ou seja sem os canais premium de filmes e séries em HD, combinadas com planos de internet com velocidades acima de 1Mbps, o que pode ser considerado uma combinação perfeita pois um completa o outro.
Netflix também é uma ótima alternativa, ou melhor um complemento aos pacotes premium das TV's por assinatura, já que dificilmente disponibilizam todas as temporadas daquela série favorita.
Ainda é muito cedo para responder a essa pergunta, mas acredito que Netflix completa a TV paga e não substitui.
E você o que acha?